精神航空（Spirit Airlines）不到兩年內第二次申請第11章破產保護，再次引發市場對美國航空業前景的擔憂。

該公司於週五收盤後宣布申請破產，但未提供關於債務人持有融資或重組計劃的詳細信息。

精神航空已經進行了深度削減。該航空公司在第二季度將運力同比減少24.5%，計劃在第三季度縮減26.5%，並在第四季度再削減12.8%。

其國內運力份額現已降至4%，低於2023年的5.3%。在聲明中，該航空公司表示將「專注於關鍵市場的飛行，以在重點城市提供更多目的地、頻次和增強連通性」，重點強調勞德代爾堡、奧蘭多和底特律，同時在其他地區收縮業務。

市場對精神航空2024年11月的上一次破產反應不一。在申請破產當天，航空股大幅下跌，邊疆航空（Frontier）下跌18%，捷藍航空（JetBlue）下跌9.5%。

在接下來的三個月中，阿拉斯加航空（Alaska）、邊疆航空和太陽國家航空（Sun Country）表現優於大盤，而捷藍航空和西南航空（Southwest）則表現落後。

分析師警告不要假設這次會有相同的結果。整個板塊的2025年盈利預期都有所下降，聯合航空（United）和達美航空（Delta）分別下降15%和22%。相比之下，邊疆航空和捷藍航空的下降幅度超過200%。

各航空公司與精神航空的業務重疊程度差異很大。邊疆航空面臨最嚴重的重疊，40%的座位直接競爭。捷藍航空在其系統的12%上存在重疊，太陽國家航空為9%，西南航空為7%。聯合航空、美國航空（American）和忠誠航空（Allegiant）顯示4%至5%的重疊，阿拉斯加航空為2%，而夏威夷航空則沒有重疊。

在市場層面，精神航空的收縮在其主要機場最為明顯。在勞德代爾堡，它佔有26%的份額，其次是捷藍航空的21%和達美航空的12%。

在奧蘭多，西南航空以19%的份額領先，而達美航空、捷藍航空和邊疆航空的份額都接近9%。精神航空在拉斯維加斯失去了市場份額，其9%的份額落後於西南航空的31%。

底特律仍由達美航空主導，佔71%，儘管精神航空今年在那裡的運力增長了19%。在洛杉磯，聯合航空和達美航空各佔13%，而精神航空已縮減至僅2%。

行業趨勢構成了背景。國內運力在8月份同比轉為負增長，票價有所改善，噴氣燃料價格趨於緩和。

Wolfe Research分析師寫道，「隨著精神航空的破產，航空業的看漲案例似乎正在形成」，同時補充說該航空公司僅佔行業運力的4%，這意味著申請破產「不一定是行業的萬靈藥」。

2025年的表現仍然疲弱。Wolfe航空指數年初至今下跌14%，表現不及標普500，後者上漲10%。

國內航空指數下跌19%，而傳統航空指數下跌4%。自2019年以來，市場份額僅略有變化。

達美航空佔19.6%，聯合航空佔18.3%，美國航空佔20.5%。西南航空佔17.9%，而較小的航空公司仍保持個位數份額。精神航空本身已降至4%。

歷史提供了最後一個參考點。邊疆航空和太陽國家航空在前幾年申請第11章破產保護後都大幅縮減規模，但約兩年後恢復增長。

精神航空已經在2025年前削減了20%至30%的運力，計劃在第四季度再縮減13%。其未來以及行業的反應，仍與該重組如何展開息息相關。