FX168財經報社(北美)訊週二（3月3日），隨着伊朗相關衝突出現外溢跡象、能源運輸動脈面臨更高風險，全球市場交易主線迅速切換至「油價—通脹—利率」鏈條：國際油價大幅跳漲，推升通脹回潮擔憂並迫使市場重新評估降息路徑；美元與美債收益率同步走強，風險資產遭遇集中拋售，亞洲與北美股市普遍承壓。

2月28日，美國與以色列聯合發起代號「史詩狂怒」（Epic Fury）的大規模軍事打擊，目標是削弱伊朗軍事力量、導彈與核設施，並施壓推翻德黑蘭現政權。美國總統特朗普公開強調這次行動旨在確保美國安全利益不受核武威脅，同時呼籲伊朗民衆「接管自己的政府」。隨後，伊朗立即展開報復，包括對以色列及鄰近國家的導彈與無人機攻擊，使戰事迅速從雙邊衝突演變爲多國軍事對抗，區域緊張局勢顯著升溫。

衝突的最直接外溢效應之一，是全球能源運輸通道的中斷風險飆升。伊朗聲稱關閉戰略性海上通道——霍爾木茲海峽，並威脅對試圖通過的船隻實施攻擊；該海峽是全球能源供應的關鍵咽喉，約有五分之一的石油與天然氣運輸經此通道。儘管美國中央司令部強調該水道仍法律意義上開放，但實際航運已大幅減少，多數油輪停泊或改道，大幅推高原油與航運費率。

隨着敵對行動蔓延至整個波斯灣，多國領空與近海地區出現導彈來襲與防空交戰，阿聯酋、科威特、巴林等國遭遇強烈爆炸與安全警戒，區域安全風險整體擡升。美國第五艦隊基地甚至成爲導彈襲擊目標，令整個海灣的戰略與能源節點風險進一步放大。此外，多國政府對伊朗所謂的「侵略行爲」發出譴責，並考慮採取措施加強本國防衛，這意味着衝突可能在更廣區域形成聯動效應。

週二全球市場明顯進入風險規避狀態，但與典型的「避險買入黃金、拋售風險資產」的模式不同，本輪衝擊更偏向油價推升通脹預期、利率上行壓制估值的路徑。#伊朗危機追蹤#

換言之，投資者擔心的已不僅是短期戰事擾動，而是衝突擴大後對全球經濟造成更持久的成本衝擊：油價上行擡高通脹，央行降息被迫延後，企業與居民融資成本上升，從而壓制風險資產表現。

全球股市同步下挫在「通脹—利率」再定價的衝擊下，北美股市週二普遍走弱：道瓊斯工業平均指數收盤下跌828點，跌幅接近1.7%；盤中一度下挫1277.93點；標普500指數下跌1.6%，盤中最低一度跌至2.5%；納斯達克綜合指數下跌1.7%，盤中最大跌幅約2.7%；加拿大S&P/TSX綜合指數早盤跌幅一度超過1000點。

板塊方面，週二標普500所有板塊均收跌，其中除能源板塊外，其餘板塊日內跌幅均超過1%。在油價走高與融資成本上升的雙重壓力下，市場擔憂更高的能源成本與借貸利率將拖累美國經濟前景，材料、工業與可選消費板塊領跌，成爲當日回調最爲集中的領域。

衡量歐洲整體市場表現的泛歐Stoxx 600指數週二收跌3.2%，在週一已下跌1.6%的基礎上進一步擴大跌幅，連續兩日走弱，反映市場對地緣風險外溢及其對全球經濟衝擊的擔憂加劇。

從板塊來看，拋售呈現「全面化」特徵，多個權重板塊跌幅居前：銀行股下跌4.3%，保險股下跌3.6%，公用事業板塊下跌4.4%。

值得注意的是，連通常具備「事件驅動」支撐的軍工板塊也未能倖免。追蹤歐洲主要防務企業表現的Stoxx航空航天與國防指數週二亦收跌近3%。該指數在週一仍逆勢收漲，但隨着市場風險厭惡情緒升溫，資金轉向整體性降倉，防務板塊也出現明顯回吐。

亞洲市場對能源衝擊更敏感，週二跌幅普遍擴大：韓國作爲典型能源進口國，KOSPI指數暴跌7.2%，創兩年多來最差單日表現；日本日經225指數下跌3.1%，儘管日本擁有可維持200天以上的能源儲備，但市場仍擔憂成本上行對企業盈利的侵蝕。

在華爾街，航空股繼續走弱，體現出「油價上行 → 燃油成本飆升」的直接壓制，同時疊加航班取消與乘客滯留等運營層面衝擊：聯合航空跌4.1%美國航空跌4%達美航空跌3%。

市場情緒的急轉也反映在盤面節奏上：前一交易日美股曾上演「低開—修復—微漲」的走勢，原因在於油價尚未明顯失控，市場仍願意押注衝突影響可控；但週二油價再度急升，令這一「可控假設」被迅速打破。

油價跳漲成爲關鍵觸發器本輪拋售的核心變量是油價。週二油價大幅上行：布倫特原油自2024年7月以來首次觸及85美元/桶，日內漲超9%（不足一週前仍在70美元附近），WTI原油上漲超9%至77.98美元/桶高點。

油價上漲與衝突目標外溢有關。市場尤其擔憂霍爾木茲海峽的潛在風險：該海峽是全球最關鍵的能源咽喉要道之一，約五分之一全球石油運輸通過此處。一旦航運受阻，油價的上行將不再是「事件驅動的短衝」，而可能演化爲「供給風險溢價」的持續擡升。

此外，戰事持續時間也增加了不確定性。特朗普暗示衝突可能延續數週，並在社交媒體上表示，美國具備長期作戰的軍火供應能力。這使得市場開始將風險從「短期衝擊」上調爲「階段性風險區間」。

汽油價格跳漲，成本端衝擊擴大油價上行的直接後果是通脹預期擡升。數據顯示，美國汽油平均零售價一夜上漲11美分至約3.11美元/加侖。

這意味着衝擊將不僅體現在能源板塊，還會向更廣泛的實體經濟擴散：

- 居民端：交通與日常消費成本擡升，擠壓可支配收入；

- 企業端：運輸、化工與生產鏈成本上行，壓縮利潤率；

- 宏觀端：通脹回潮將迫使市場重新評估央行政策路徑。

因此，股市的下跌更多集中在高能源消耗行業與能源淨進口經濟體，其脆弱性更容易在此類情境下暴露。

美元與美債收益率齊升在債市，通脹擔憂推動收益率進一步上行：10年期美債收益率升至4.10%（週一晚爲4.05%，上週五僅3.97%）。

收益率擡升意味着融資成本上升，從房貸到企業發債都會更貴，這對估值敏感的成長股與高槓杆企業更不友好。

與此同時，美元延續走強勢頭，一度觸及99.69高點。一方面是避險需求推動資金流向美元資產，另一方面是市場認爲美國相較歐洲與日本擁有更強的能源獨立性，更能抵禦輸入型通脹的衝擊。

歐元兌美元下跌至1月以來低位，最新約1.1595（跌約0.8%）；美元兌日元升至157.72附近，日元創五週多低位；美元指數上漲至99.267，爲一個多月高位。

不過，也有機構提示，美元的避險反彈可能並非單邊延續，需警惕事件衝擊緩和後美元再度走弱的可能性。

加密市場相對剋制與股市、原油的劇烈波動相比，加密市場整體表現相對「冷靜」。比特幣週末一度下探至63000美元后快速反彈，週一觸及70000美元，隨後回到66000美元附近的熟悉區間。

本輪衝擊引發約3億美元多頭強平，但明顯小於此前更廣泛的去槓桿事件。市場認爲，交易者可能在風險升溫前已降低槓桿，因此未出現結構性踩踏。

此外，部分觀點認爲，代幣化黃金等可24/7交易的鏈上資產，正在成爲週末突發事件中的「新型宏觀對衝」，可能分流了原本流向比特幣的避險資金。