文／鍾魁抓飆股

達興材料(（5234），這家由友達（2409）、長興（1717），在 2006 年合資成立的研發型小金雞，近年靠著先進製程與封裝材料突破，營收節節高升。2025全年合併營收46.3億元、年增12.4%，創下歷史新高；毛利率首度突破四成，達40.6%，稅後純益7.57億元、年增32.7%，EPS 7.37元，表現遠優於過往。

產品結構部分，半導體材料營收7.73億元、年增高達107.8%，占比從9%翻倍至16.7%，成為最強成長引擎。技術方面，公司研發實力堅強，427名員工中研發人員占比超過50%，2025年新增3項產品量產，半導體相關產品累計達25項，其中12項量產、13項驗證中，中港廠1樓建置10條產線，產能逐步到位。

進入2026年，達興材轉型進入加速期，三大產品線同步衝高。半導體材料最受期待，今年維持高雙位數成長，營收占比有望突破25%，並預計新增3~5項產品量產。最令人振奮的是，已經2項產品導入「2奈米先進製程」，部分產品更供應美國亞利桑那州晶圓廠，成功打入全球先進供應鏈，並透過JDP協同開發強化客戶綁定。

先進封裝部分，「感光性介電絕緣材」受惠日廠產能不足，已受惠轉單並貢獻營收；更重要的是，晶圓製程營收已超越先進封裝，顯示前段布局成效顯著。

此外，產能與資本支出同步擴張，因應半導體業務爆發，2026年資本支出上看 3.5~4 億元，較去年增 31%-50%。中科新廠已有9條新產線，中港廠2-4樓預留擴產空間，足以支應2026~2028年成長；高雄橋頭科學園區已完成租地並取得核配，目標年底前動土，長期產能無虞。

財務表現同樣強勁，2026 年第一季單季營收 12.01 億元，季增 1%、年增 9%，改寫單季歷史新高；自結稅前獲利 2.66 億元，季增 9%、年增 18%；3 月單月營收 4.24 億元，月增 15.7%、年增 5.5%，同創單月新高。

整體來看，達興材料正處於轉型關鍵黃金期，從顯示材料廠成功晉身半導體關鍵材料供應商，2奈米製程、先進封裝、國際化布局同步突破，加上高毛利、高配息、產能完整，2026年營收與獲利有望再創新高。

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險