美光科技（NASDAQ:MU）股價週五大跌逾13%，延續了連續兩個交易日的慘烈跌勢，抹去了該股年初至今部分的強勁漲幅。

博通（Broadcom）於前一週四晚間發布2026財年第二季度業績報告，執行長陳福陽（Hock Tan）未有上調全年AI半導體收入目標，此舉引發市場對AI基礎設施支出是否開始趨於平緩的廣泛質疑，而這一敘事直接衝擊了美光科技的高估值邏輯。

然而，這並非週五美光科技股價表現疲弱的唯一原因。

美光科技股價週五為何下跌？

法國巴黎銀行股票衍生品策略師格雷格·布特爾（Greg Boutle）指出，美光科技股價的急劇拋售，或許是即將到來的SpaceX首次公開募股（IPO）對市場影響的早期預警信號。

美光科技是散戶投資者最青睞的股票之一，週五的跌幅使其成為標普500指數中表現最差的成分股，創下2025年4月以來單日最大跌幅。

布特爾指出，過去一個月美光科技是散戶買入最多的股票，這表明該股的疲軟可能反映出投資者開始提前騰出資金，以備參與備受期待的SpaceX上市。

「如果散戶投資者想買入SpaceX，他們手頭有不少帳面盈利，但未必有充裕的現金，這意味著他們可能需要賣出其他股票來為SpaceX騰出空間，」布特爾表示。

這位策略師此前曾將SpaceX IPO形容為可能是「今夏最重要的市場催化劑」，並認為此次交易可能引發散戶及被動投資者的大規模投資組合重新佈局。

他在早前的報告中警告，「散戶為投資SpaceX而拋售近期強勢股及槓桿產品的資金流出規模可能非常龐大」，因為投資者需要籌集資金參與此次發行。

他估計，散戶及被動投資者合計可能出售500億美元或以上的股票，以籌資購買SpaceX股份。若槓桿ETF被迫削減敞口，這一衝擊可能進一步放大，形成他所描述的大量市場Delta需要被拋售的局面，並可能觸發額外的機械式再平衡資金流。

布特爾還指出，與SpaceX相關的被動買盤預計將在季末前後出現，可能與更廣泛的投資組合調整時間重疊。

除IPO本身外，他預計本季度還可能出現「與SpaceX IPO無關、規模超過1,000億美元的美國股票拋售潮」，原因是美國股市相對固定收益資產的強勁超額表現，促使投資者進行投資組合再平衡。

英偉達相關憂慮再度浮現

雪上加霜的是，有媒體報道稱英偉達（Nvidia）可能削減其Rubin NVL72計算平台的標準記憶體配置，每個機架的總記憶體容量或將縮減約一半。這立即引發市場對未來高頻寬記憶體（HBM）需求量的擔憂，而HBM正是美光科技投資組合中利潤率最高的產品。

令市場情緒更加悲觀的是，相關文件顯示，3月至6月期間共有65筆自由裁量交易，且全部為賣出操作，這在美光科技定於6月24日發布的2026財年第三季度業績報告前，進一步加劇了市場的謹慎情緒。

儘管有一則正面消息——英偉達執行長黃仁勳於6月5日在首爾確認，美光科技與三星（Samsung）及SK海力士（SK Hynix）均已獲得認證，可為下一代Vera Rubin AI平台供應HBM4記憶體——但這仍未能阻止股價下跌，投資者似乎認為這一認證消息已提前反映在股價之中。

大市亦未能提供任何支撐：納斯達克指數下跌4.2%，標普500指數下跌2.6%，費城半導體指數（PHLX）於6月5日錄得六年來最大單日跌幅。強於預期的5月就業報告——非農就業人數新增17.2萬，遠高於8萬的預測——進一步加劇了市場對聯儲局加息的擔憂，為本已承壓的科技板塊帶來額外的宏觀逆風。

投資者是否應該逢低買入美光科技？

從歷史規律來看，記憶體供應緊張的時期往往有利於美光科技的盈利及利潤率表現。當前週期與以往記憶體繁榮期的不同之處在於，需求的主要驅動力已從消費電子轉向AI數據中心。

「儘管股價和估值倍數持續創新高，但我們注意到投資者的抵觸情緒有限；市場普遍認為這次確實『與以往不同』，」Raymond James分析師梅麗莎·費爾班克斯（Melissa Fairbanks）本週早些時候表示。

AI相關需求正在消耗全球記憶體產能中越來越大的份額，導致部分記憶體市場出現短缺，並引發汽車、電信等多個行業的擔憂。

美光科技表示，供應緊張的狀況可能持續至2026年以後，而多份行業報告顯示，該公司明年的HBM供應已全部售罄。這一背景表明，長期投資辯論的核心仍在於AI記憶體週期的持續性，而非近期的股價波動。

「不僅所有供應商在產能擴張方面都更加理性，整個行業也從未見過如此相似的需求環境——多個客戶同時進行大規模（這絕對是年度最輕描淡寫的說法）投資，」費爾班克斯補充道。