高盛（Goldman Sachs）表示，伊朗衝突進一步鞏固了電力與金屬的結構性需求，其支撐力道強於油氣市場，並認為大宗商品多元化配置仍是投資組合中極具吸引力的對沖工具。

高盛分析師指出，今年持續16週的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）中斷事件大幅削減了石油與天然氣供應，導致能源價格全面上漲，並對全球經濟前景構成威脅。

高盛表示，今年迄今大宗商品的回報率遠高於股票和債券，但波動性也相對較高。

至5月份，即衝突爆發三個月後，原油和石油產品價格較戰前水準分別上漲43%和63%，歐洲天然氣及亞洲液化天然氣（LNG）價格則分別上漲50%和70%。

分析師預計，今年全球GDP增長率為2.4%，較2025年水準低0.4個百分點。

若衝突持續時間更長，對全球增長的負面影響可能更為顯著，較戰前預期最多下滑2個百分點。

高盛表示，伊朗事件「最終強化了支撐電力與金屬需求的諸多主題，其程度遠超油氣」，並指出電動車普及率提升、可再生能源發電、電網投資、國防開支增加以及人工智慧競爭加劇等因素，「對電力、銅、鋰及鋁的需求形成強力支撐」。

在銅方面，高盛將2026年底及2027年平均倫敦金屬交易所（LME）銅價預測分別上調至每噸13,735美元和13,800美元。此前，銅價於5月份一度短暫突破每噸14,000美元的歷史高位。

分析師表示，僅電網與電力基礎設施一項，到2030年便可能驅動超過60%的銅需求增長（相較2025年水準）。報告還補充指出，到2035年，銅價需達到每噸15,000美元，方能維持老化礦山的運營、提升廢料回收率並支持新礦開發。

在黃金方面，分析師維持2026年底每金衡盎司4,900美元的預測，這一目標價主要受到新興市場央行多元化配置需求的支撐——2022年俄羅斯儲備遭凍結事件後，各國央行加速推動儲備多元化。

世界黃金協會（World Gold Council）於2月至5月間對76家央行進行調查，結果顯示，創紀錄的45%受訪央行表示預計在未來12個月內增加本國黃金儲備。

短期而言，美聯儲（Federal Reserve）偏鷹派立場對利率敏感型ETF需求構成壓力。高盛預計，隨著寬鬆週期推遲至2027年下半年啟動，ETF持倉規模將逐步回升。

分析師識別出三種不同的通脹環境，各需採用不同的大宗商品對沖策略：週期末段通脹適合配置週期性大宗商品；供應中斷風險最宜以涵蓋廣泛（不含貴金屬）的大宗商品籃子對沖；而機構信用風險則最適合以黃金作為對沖工具。

高盛還指出，金屬精煉業務在地理上仍高度集中，使電力與金屬市場「易受供應收緊衝擊的影響」。