高盛（Goldman Sachs）警告，本週若美國通膨數據高於預期，可能因提升聯準會（Federal Reserve）升息的可能性而對股市造成壓力，甚至蓋過市場對企業盈利持續穩健增長的樂觀預期。

高盛預測，6月核心通膨將按月上升0.17%，低於市場共識；整體通膨則因能源價格下滑而下降0.11%。儘管高盛預期聯準會今年將維持利率不變，但市場目前已消化至2027年中累計近50點子的緊縮預期，這使得下週CPI數據公布及7月28日至29日政策會議前，股市面臨重大風險。

高盛表示，盈利增長應能在中期繼續支撐股市，但若聯準會進一步收緊貨幣政策，將透過壓低增長預期、提高融資成本（尤其在當前以人工智能驅動、資本密集的投資周期中），以及重現過去市場高峰時期的情境，對股市形成拖累。

高盛指出，標普500指數（S&P 500）在歷史上每逢聯準會升息周期初期往往表現欠佳，在首次升息後的三個月內平均下跌約2%。然而，從較長期來看，表現通常較為正面，指數在其後12個月平均上漲9%，惟2022年緊縮周期為例外。

報告亦指出，當前市場定價亦為反彈留有空間——若即將公布的通膨數據促使政策前景趨向鴿派，股市可能出現反彈行情。期權市場顯示，標普500指數在週二CPI數據公布後可能波動約0.8%，至週末前的波幅則約為1.1%。

就市場內部而言，高盛預期資產負債表較弱、浮動利率債務較高的企業，將對利率預期的變動尤為敏感；而從歷史經驗來看，科技板塊在聯準會緊縮周期初期往往表現較佳，金融股則相對跑輸大市。