FX168財經報社訊 美國第二季度財報季迎來最密集的一天。7月14日，摩根大通、高盛、美國銀行、花旗集團和富國銀行五家美國最大銀行同時公佈季度業績，恰逢美國6月消費者價格指數（CPI）公佈以及美聯儲（Federal Reserve）主席凱文·沃什（Kevin Warsh）首次出席國會聽證會。

這五家銀行合計管理資產超過13萬億美元，其財報不僅反映銀行業經營狀況，更被視爲觀察美國經濟和資本市場的重要風向標。

AI熱潮與IPO推動華爾街大賺

從業績來看，本季度幾乎所有大型投行業務都迎來強勁復甦。

摩根大通第二季度淨利潤達到212億美元，每股收益7.70美元。其中，雖然約46億美元利潤來自其持有Visa股份的投資收益，但剔除這一一次性因素後，每股收益仍達到6.14美元，明顯高於華爾街普遍預期的5.80美元。

相比之下，高盛交出的成績單更加亮眼。

公司第二季度淨利潤達到66.3億美元，每股收益20.98美元，同比增長92%，遠高於市場預期的14.54美元。同期，總營收達到203.4億美元，其中股票交易業務收入同比增長72%，達到74.2億美元；股票承銷收入更同比大增130%，達到9.85億美元。

分析人士認爲，今年資本市場重新活躍，是推動銀行盈利大幅增長的主要原因。

尤其是在人工智能投資熱潮持續升溫背景下，大型科技企業融資、股票發行以及併購交易明顯增加，而SpaceX創紀錄的首次公開募股（IPO）更成爲本季度華爾街投行業務的重要收入來源。

隨着AI產業鏈持續擴張，從芯片製造商、雲計算企業到數據中心運營商，都加快融資步伐，爲華爾街貢獻了大量承銷費和交易佣金收入。

戴蒙：可能已經接近週期高點

不過，相比創紀錄的利潤數字，市場更加關注摩根大通CEO戴蒙在財報電話會議上的表態。

他表示："現在已經接近最好的時候了。"

戴蒙認爲，目前交易和投行業務異常活躍，但這種繁榮未必能夠長期持續。

他指出，全球地緣政治風險仍然存在，通脹預期依然頑固，而美國經濟未來幾個季度也可能逐漸放緩。在這種環境下，很難判斷資本市場當前的交易熱度和IPO發行規模還能維持多久。

對於長期投資者而言，這番講話釋放出的信號，甚至比財報數字本身更加重要。

創紀錄利潤爲何沒有推高估值？

值得注意的是，雖然銀行利潤創下歷史新高，但市場並未給予相應的估值溢價。

目前，摩根大通未來12個月市盈率約14倍，僅略高於美國銀行業約11倍的平均水平。今年以來，公司股價累計上漲不足7%。

高盛的情況也類似。

摩根大通研究團隊給予高盛"中性（Neutral）"評級，目標價900美元，明顯低於華爾街主流機構1019美元至1073美元的目標區間。

分析人士認爲，這種估值差異反映出投資者對於銀行未來盈利持續性的擔憂。

當前華爾街正受益於IPO、股票交易和AI融資熱潮，但市場普遍認爲，這種異常活躍的資本市場環境未必能夠長期維持。一旦交易量恢復正常，銀行盈利能力也可能隨之回落。

對衝基金繼續加倉高盛

機構資金的佈局，也體現出市場不同的判斷。

截至2026年第一季度末，共有131家大型對衝基金持有摩根大通股票，與上一季度基本持平，顯示機構投資者繼續將其視爲防禦性核心資產。

相比之下，高盛獲得更多資金青睞。

持有高盛股票的對衝基金數量由上一季度的78家增加至83家，說明部分機構正在押注資本市場持續復甦，希望分享未來IPO和交易業務增長帶來的收益。

不過，也有不少機構認爲，在股價經歷明顯上漲後，高盛短期估值吸引力已經有所下降，更合理的策略是等待回調後再進行佈局。

真正值得關注的是未來

對於投資者而言，這份財報最大的啓示，並非銀行本季度賺了多少錢，而是管理層如何看待未來。

過去一年，人工智能投資熱潮、資本市場融資復甦以及大型IPO重啓，共同推動華爾街迎來近年來最賺錢的時期之一。

但與此同時，美聯儲仍在應對高於目標水平的通脹，市場對於未來利率走勢依然存在較大分歧。如果高利率持續時間超出預期，企業融資成本可能繼續上升，IPO發行、併購交易和資本市場融資活動也可能逐漸降溫。

銀行業向來是美國經濟的晴雨表。如今華爾街創紀錄的利潤，既說明美國資本市場依然充滿活力，也意味着市場對未來增長已經寄予較高期待。

因此，相較於本季度的亮眼業績，投資者更應關注管理層釋放的信號——當華爾街自己開始提醒"好日子可能接近尾聲"時，未來幾個季度資本市場能否繼續維持當前熱度，或許纔是真正決定銀行股和美股走勢的關鍵。