FX168財經報社(北美)訊 美國與伊朗可能就霍爾木茲海峽達成協議的預期，本週一度推動全球市場風險偏好升溫。油價快速下跌，美股上漲，投資者押注中東局勢可能迎來轉機。然而，隨着協議遲遲未能落地，市場開始重新評估外交突破的可能性，地緣政治風險仍未消退。

過去數月，特朗普政府多次釋放美伊接近達成協議的信號，市場也屢次因和平預期推動風險資產上漲。但目前來看，衝突並未明顯緩和，美國與伊朗圍繞核問題、制裁以及霍爾木茲海峽控制權的核心分歧依然存在。

RBC資本市場全球大宗商品策略主管海麗瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示，市場目前存在「嚴重的樂觀偏差」。她指出，部分投資者似乎將潛在協議視爲一臺「時間機器」，希望中東局勢能夠迅速恢復到衝突前狀態，但這一預期可能過於理想化。

霍爾木茲海峽成爲美伊博弈關鍵

當前市場焦點集中於霍爾木茲海峽，這一全球能源運輸關鍵通道已成爲伊朗施加影響力的重要籌碼。戰爭爆發後，伊朗控制海峽通行風險引發全球能源供應擔憂，推動油價上漲，並加劇市場對通脹反彈的擔憂。

美國白宮表示，特朗普政府優先考慮外交解決方案，但仍保留所有選項，以確保伊朗無法獲得核武器。不過，分析人士認爲，霍爾木茲海峽未來安排仍存在明顯分歧。

Rystad Energy首席經濟學家克勞迪奧·加林貝蒂（Claudio Galimberti）表示，雙方目前對於海峽未來狀態存在根本差異：伊朗希望建立一定的服務收費機制，而美國希望恢復衝突前狀態，即確保該海峽作爲國際自由航道開放。

貝森特釋放樂觀信號，市場短線狂歡

市場此前因美國財政部長貝森特（Scott Bessent）的表態明顯升溫。貝森特本週二接受CNBC採訪時表示，美國正在與伊朗進行談判，雙方「有可能在當天或第二天達成協議」，以確保霍爾木茲海峽恢復自由通行，並推動衝突走向正常化。

這一消息迅速引發金融市場反應：油價大幅下跌，美股走高，美國國債收益率回落。不過，原油價格目前仍明顯高於衝突前水平，交易員仍在外交突破和軍事升級兩種情景之間權衡。

Rapidan Energy Group總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）表示，油市目前陷入「高波動的僵持狀態」。他認爲，伊朗和阿曼可能就有限的海峽管理方案達成共識，但美國與伊朗之間更廣泛、長期性的協議仍難實現。

特朗普稱進展積極，伊朗否認美伊直接談判

特朗普此前表示，由於「協議框架已經達成」，他取消了一次針對伊朗的大規模軍事行動。這一表態推動市場樂觀情緒升溫，道瓊斯指數隨後創下歷史收盤新高。

特朗普隨後進一步表示，霍爾木茲海峽重新開放的協議「可能很快發生」，並稱雙方已經取得「大量進展」。但伊朗方面持續否認正在與美國直接談判，表示目前僅與地區國家阿曼討論海峽航運安排。

伊朗議會議長穆罕默德·巴蓋爾·加利巴夫批評特朗普的表態，稱其爲「循環上演的外交表演」。伊朗方面強調，美國不斷釋放談判信號，但實際政策仍保持強硬。

市場警惕和平預期透支，油價反彈風險仍存

隨着衝突持續進入第六個月，市場開始關注此前過度依賴外交消息推動資產價格的風險。RBC在最新策略報告中指出，市場頻繁交易「協議預期」可能導致投資者低估衝突對能源供應的長期影響，而全球石油庫存緩衝正在下降。

麥克納利警告，如果雙方無法控制軍事升級，或者庫存下降進一步削弱市場供應彈性，油價可能重新回升至此前高位。

加林貝蒂表示，如果美國和伊朗希望避免長期僵局，並防止油價重新回到4月高位甚至更高水平，雙方需要進一步縮小分歧，並調整各自核心立場。

目前，霍爾木茲海峽局勢仍是影響能源市場、通脹預期以及全球風險資產走勢的重要變量。市場需要的不再只是「協議信號」，而是真正可執行、可持續的外交成果。