AI熱潮不減，但在資金瘋狂湧入下，許多股票憑藉「美好故事」飆漲，但若公司獲利數字無法兌現，終究難逃打回原形的命運。資深證券分析師蔡明翰特別點名禾伸堂(3026)、合晶(6182)、群創(3481)、台塑(1301)、聯電(2303)、錸德(2349)和燁興(2007)等7檔，直言基本面跟不上，不適合長抱，甚至靠AI題材，但「AI含金量」卻極低。他提到，群創AI封裝相關營收不到2%，9成以上依然是面板業務，提醒投資人不宜視為純AI概念股追捧。

資深證券分析師蔡明翰在《小宇宙大爆發》節目中指出，最安全的投資策略，就是檢視公司的歷史獲利、當前營收及未來展望，尋找當中的「資優生」。以上市櫃7月單月營收年增率平均47%、前7個月累計營收年增率平均值34%的標準檢視，他提到2檔AI概念股的數字都超越市場平均。

其中散熱龍頭奇鋐(3017)本益比約32倍，對比許多中小型AI概念股動輒超過50倍，本益比相對合理，在可控的範圍，蔡明翰指出，奇鋐近期股價率先於大盤整理時突破創高，若未來出現技術性拉回，將是短線佈局的好時機。

另一個是導光板大廠貿聯-KY(3665)，目前本益比約30多倍，在AI零組件族群中，是評價偏低、基期相對安全的標的。雖然近期股價在波段大漲後拉回，且技術面短線被破壞，但「考試成績」依然亮眼，只要市場資金重新回流，隨時有機會展現強大的爆發力，適合短線投資人布局。

不過，蔡明翰指出，部分個股營收與股價脫勾，本益比飆升數10倍甚至數百倍，他點名7檔前一陣子強漲的個股，提醒一旦股價反轉，容易落入慘套的風險。

首先是外界戲稱會「身心受創」的面板大廠，今年6月股價來到72.6元，如今回檔至50元附近。蔡明翰指出，市場先前瘋傳群創與台積電合作封裝，甚至認為「不再是面板公司」，但群創目前AI封裝相關營收占比，「連1%到2%都不到」。他認為，公司9成營收依然是面板業務，外界所謂「轉型成功」的邏輯不合理，投資人不宜用純AI概念股追捧。

蔡明翰也提到，聯電屬於成熟晶圓代工，本質上與AI沒有直接關係，近期股價轉強和獲利改善，只是因為台積電、三星積極投入先進製程和AI晶片，讓成熟製程暫時好轉，但他提醒，成熟製成本質依然是「景氣循環性產業」，股價怎麼上去就有可能再下來，也不應視為AI成長股。

同樣的狀況也出現在台塑，蔡明翰指出，先前傳出台塑跨入特化領域，進軍AI，但台塑本業是塑料和化工，新創特化業務占總營收比例極小，實質上並沒有太大的獲利貢獻。

至於，其他4檔分別為被動元件的禾伸堂、矽晶圓的合晶，以及錸德和燁興，都不適合長抱，蔡明翰分析，禾伸堂7月營收年增率僅37%，累計營收年增率18%，雙雙落後市場均值，但今年股價飆漲，本益比已推升至70倍。他提醒，雖然市場對於被動元件有憧憬，但營收數字尚未兌現，若股價反轉，絕對不能想要買進攤平。

矽晶圓的合晶，今年股價漲幅297%，但攤看基本面，7月營收年增僅18%，累計前7月年增率更只有10%，由於EPS僅1元左右，本益比已被炒作至457倍，蔡明翰示警，雖然市場預期矽晶圓有轉機，但合晶在今年獲利不可能瞬間噴出，投資人應提防溢價修正風險。

※免責聲明：本文獲得「小宇宙大爆發」授權，文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。