AI伺服器液冷需求持續升溫，散熱三雄的奇鋐(3017)、健策(3653)、雙鴻(3324)再受市場關注。其中雙鴻近期股價急漲後遭列處置股，2日盤中一度觸及1,465元歷史高點，3日處置首日拉回至1,350元、下跌5.92%；今（4）日早盤散熱族群重新轉強，雙鴻盤中更一度飆漲停，鎖在1485元。

隨雙鴻最新自結數字出爐，本土大型投顧最新報告均看好下半年液冷需求，但對2027年EPS預估從72.99元一路拉到92.5元，相差近20元。

雙鴻7月營收37.65億元、年增117%，稅後純益6億元、年增120%，單月EPS達6.47元；累計前7月EPS已達29.48元，獲利增幅甚至高於營收。

中信指出，依7月自結數回推，雙鴻單月毛利率已高於30%，優於原先預估的29.5%，主要因部分伺服器專案由6月遞延至7月認列，使高毛利產品占比提高；不過隨產品組合恢復正常，8月毛利率可能較7月回落。

凱基則指出，7月EPS已達原估2026年第3季獲利的44%，公司維持第3季營收季增15%至20%的目標，毛利率有望突破30%；進入2026年第4季，營收預期再呈雙位數季增，毛利率也有進一步改善空間。

後續成長焦點仍集中在新一代AI平台。中信指出，雙鴻Vera Rubin水冷板6月重新送交NVIDIA驗證，若順利通過，最快2026年第4季小量出貨；主要客戶8至9月增加GB300訂單，拉貨動能也可望延續至第4季。

凱基進一步指出，Vera Rubin相關產品自6月起陸續重返NVIDIA RVL名單，9月起Vera Rubin與AWS Trainium 3產品開始出貨；ASIC液冷訂單則預期從2026年第4季至2027年第1季明顯貢獻，產品涵蓋Compute／Switch Tray水冷板與Rack Manifold，客戶包括AWS、Meta等，並預估2027年液冷營收占比可升至80%，高於先前預估的70~75%。

統一則點名，除了GPU水冷板之外，雙鴻布局的HGX DIMM水冷模組也逐步貢獻營收，並看好公司重返水冷板供應鏈後，整體出貨動能進一步提升。

凱基預估2026年、2027年EPS分別為55.69元、81.55元，維持「增加持股」評等，目標價1,410元，並表示目前正重新檢視獲利模型。

統一預估2026年、2027年EPS分別為25.2元、92.5元，以2027年EPS給予20倍本益比，目標價1,850元，為3家投顧中最高。

中信則估2026年、2027年EPS分別為58.55元、72.99元，認為短線股價已反映部分基本面利多，建議等待拉回後再布局。

籌碼方面，截至昨（3）日，雙鴻1、2日三大法人分別買超1,919張及1,261張；3日處置首日買盤明顯降溫至約2張，但仍維持連6買，期間合計約9,250張。

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