#日本市場#FX168財經報社(亞太)訊 據彭博社週五(9月4日)報道，摩根大通(JPMorgan Chase)策略師警告稱，如果美元/日元跌破155關口，日元空頭頭寸進一步平倉可能加速近期日元的升勢。

該行估計，目前市場上仍有約16萬億至17萬億日元的日元看空頭寸尚未平倉，其中較低的16萬億日元約合1030億美元。摩根大通表示，如果如此龐大的空頭頭寸全部解除，理論上可能推動美元/日元跌至142至146區間。

這一警告出爐之際，日元剛剛經歷了自7月底日本和美國聯合干預匯市、支撐日元以來最猛烈的一輪上漲之一。

美元/日元本週早些時候一度升至160.39，創下上述干預行動以來的最高水平，但隨後突然大幅逆轉，最低跌至155.30，距離干預後的低點155.23僅一步之遙。

以田瀨淳也(Junya Tanase)爲首的摩根大通策略師團隊表示，近期的價格走勢進一步印證了他們的判斷，即市場上可能仍有規模相當龐大的日元空頭頭寸尚未平倉。

他們警告稱，一旦美元/日元跌破155，市場將面臨「拋售引發更多拋售」的風險，從而推動日元出現超出市場預期的升值行情。

近期日元上漲主要受到兩大因素推動：一方面，市場猜測日本政府養老投資基金(GPIF)可能調整資產配置策略；另一方面，投資者越來越預期日本央行將加快加息步伐。

市場觀察人士指出，這兩大催化劑又被投機性日元空頭平倉以及日本國內投資者的對衝需求進一步放大。

這種市場結構意味着一個潛在的正反饋循環：日元越漲，空頭壓力越大；空頭被迫平倉，又會進一步推高日元。因此，如果日元繼續升值，可能迫使更多看空倉位退出市場，從而進一步放大行情。

不過，儘管摩根大通特別提示了這一風險，該行並沒有認同目前市場上一些更爲激進的預期。

摩根大通認爲，當前市場對於GPIF資產重新配置以及日本央行加息速度的預期看起來「有些過頭」。

該行目前並不認爲美元/日元大幅跌破其設定的155至165區間具有很高概率。

這也意味着，摩根大通對美元/日元的短期判斷實際上呈現明顯的「雙向風險」：一方面，該行承認，大規模空頭平倉確實可能給美元/日元帶來真實而顯著的下行壓力；但另一方面，摩根大通尚未預測日元會出現更深、更持久的升值行情——而這正是上述估計規模的空頭倉位如果全面解除可能帶來的極端結果。