德國另類選擇黨（AfD）在薩克森-安哈特州選舉中勝出，引發外界對該州財政前景及人口結構壓力的關注，但瑞銀（UBS）分析師指出，短期內的市場風險仍屬有限。

AfD 在薩克森-安哈特州選舉中獲得44%的選票，聯合執政的組建前景仍不明朗。目前可能出現的結果，從非傳統形式的聯合執政，到嘗試在無正式聯盟的情況下執政，各種可能性均存在。

財政政策正成為投資者關注的核心議題。報告引用哈雷經濟研究所（Halle Institute for Economic Research）的估算顯示，若全面落實 AfD 的競選承諾，包括增加托兒服務及學校膳食支出，每年或將產生約22億歐元的財政缺口。

這一缺口相當於薩克森-安哈特州GDP的近3%，若相關政策全面推行，將對該州的財政狀況造成明顯衝擊。

AfD 亦表明將拒絕參與德國1,000億歐元聯邦基礎設施基金，此舉可能削減該州獲取投資資源的渠道，而該州本身已面臨持續的人口結構壓力。

薩克森-安哈特州人口約為210萬，自德國統一以來持續下降，反映出低出生率及人口淨流出的雙重困境。該州GDP約為794億歐元，人均約3.78萬歐元，失業率為7.7%，高於全國平均的6.2%。

短期融資方面的隱憂目前仍在可控範圍之內。截至2025年底，薩克森-安哈特州的總債務為231億歐元，每年再融資比例約佔債務總額的10%至15%。

該州今年已授權進行21億至33億歐元的總借款，目前已發行約18億歐元的基準債券。預計自2027年起，每年的融資需求將至少達到30億歐元。

在德國各州（Länder）債券市場中，薩克森-安哈特州屬於規模較小的借款方，未償還基準債務約為132億歐元，相比之下，北萊茵-威斯特法倫州的規模約為1,160億歐元。

德國的財政均等化制度及長期以來的政府間支持機制，進一步限制了該州獨立信用風險的上升空間。投資者的目光或將更多聚焦於此次選舉結果是否會在中長期內導致借貸增加、經濟表現疲弱或人口壓力加劇等問題。