• 1.高盛指油價回落、順利度過期中選舉，有望緩解通膨與升息壓力，推動股債齊漲。
• 2.高盛估第4季布蘭特油價每桶80美元；Currie警告荷姆茲海峽若中斷至2027年，油價恐破120美元。
• 3.油價與Fed政策牽動資金流向，高盛估MSCI中國指數漲20%、滬深300漲12%。

高盛週日（20日）提出的市場展望指出，若美國順利度過國會期中選舉，且油價明顯回落，通膨與升息壓力有望緩解，進而為股市、債市等資產同步上漲創造條件。不過，油價走勢與地緣政治風險仍為這項預期能否實現的關鍵。

高盛的基本邏輯是，油價下跌將推動通膨預期降溫，減輕聯準會（Fed）的升息壓力，甚至為降息創造空間，進一步帶動股票與債券價格同步走高。

高盛先前對2026年整體經濟展望也偏向樂觀，預期全球經濟將受惠於技術創新與區域經濟復甦，聯準會可能在上半年啟動降息，全年降息幅度或達75個基點。

不過，油價走勢可能成為這項「全資產上漲」預期的最大風險。

高盛基準情境假設，2026年第4季中東地緣政治局勢將緩和，航運逐步恢復，並維持布蘭特原油價格每桶80美元的預測。

然而，曾任職於高盛的資深大宗商品策略師Jeff Currie提出截然不同的看法。他警告，美國汽油價格在11月中期選舉前升至每加侖5美元的可能性極高，柴油價格甚至可能攀升至每加侖7至9美元。

Currie認為，能源供應緊張正從成品油市場蔓延至原油供應端。若荷姆茲海峽航運中斷的情況持續至2027年，布蘭特原油價格可能突破每桶120美元。

這也代表，高盛內部對未來油價走勢存在顯著分歧。若地緣政治衝突升溫、油價不降反升，原本建立在通膨降溫與降息預期上的股債齊漲行情，可能轉變為通膨與經濟成長壓力並存下的股債雙跌局面。

除了油價，美國中期選舉本身也可能影響市場走勢。

高盛策略師Ben Snider警告，美股市場可能從8月起逐步感受到中期選舉帶來的衝擊。

歷史資料顯示，自1974年以來的13個美國中期選舉年度，標普500指數從8月初至選舉日的平均報酬率為0%；選舉後3個月的平均漲幅則約為6%。

這項歷史數據顯示，選舉前市場可能面臨震盪，而選舉結果確定後，市場才可能迎來新的行情機會。

油價與美元牽動中國股市表現

對中國市場而言，油價與美國貨幣政策的變化，也可能透過匯率及資金流向產生影響。

若油價回落、聯準會政策轉向寬鬆，美元可能走弱，人民幣升值壓力減輕，進而提高外資回流新興市場的動能。

高盛先前預測，MSCI中國指數與滬深300指數2026年將分別上漲20%與12%。

反之，若油價大幅上漲並推動通膨回升，中國可能面臨輸入性通膨壓力升高，貨幣政策操作空間受到壓縮，進而對A股與港股構成壓力。

整體而言，「全資產上漲」行情能否實現，仍取決於油價、地緣政治與美國中期選舉等多重因素。