24K99訊 中國黃金需求正在釋放出一個強烈信號。最新數據顯示，中國8月黃金進口量升至今年以來單月高位，推動2026年前8個月黃金進口量突破1000噸，不僅創下至少自2017年以來同期最高水平，而且已經超過2025年全年的進口總量。

在全球金價維持高位之際，中國仍在加速進口黃金，背後既有投資需求升溫，也有人民幣匯率、國內外金價差以及央行持續購金等多重因素推動。與此同時，中國黃金ETF持續吸引資金，中國人民銀行8月更大幅增持20.2噸黃金，創近三年來最大單月購金規模。

前8個月進口量已超過去年全年

中國海關最新數據顯示，今年1月至8月黃金進口量已經超過1000噸，而2025年全年進口量約爲886噸。這意味着，在僅過去三分之二年份的情況下，今年黃金進口量便已經超過去年全年水平。按金額計算，中國今年前8個月用於黃金進口的支出達到約1588億美元，高於2025年全年的約965億美元。

這一增長尤其值得關注，因爲國際金價今年整體仍處於歷史高位附近。通常而言，高金價會抑制實物需求，但中國投資者對黃金的配置需求依然強勁，使國內金價一度高於國際基準價格，併爲貿易商增加進口提供了套利空間。

金瑞期貨分析師吳梓傑（Zijie Wu）表示，強勁的投資需求推動中國內地黃金價格高於國際市場基準，這讓黃金進口對批發商更具吸引力。

與此同時，人民幣今年以來整體保持相對堅挺，也降低了以美元計價黃金的進口壓力。吳梓傑認爲，這爲黃金進口創造了更有利的條件，同時也使監管機構能夠給予市場更充足的進口配額。

黃金ETF資金持續涌入

除了進口量大增，中國投資者通過ETF配置黃金的熱情同樣明顯升溫。

世界黃金協會數據顯示，中國黃金ETF在8月單月增加約11噸黃金持倉，使總持倉量升至約293噸；今年前8個月累計新增持倉約45噸。僅8月底，中國黃金ETF資產管理規模已經達到約2820億元人民幣，約合420億美元。

從全球範圍來看，8月黃金ETF需求同樣十分強勁。全球黃金ETF當月淨流入約180億美元，總持倉增加121噸至4189噸，創下歷史新高。其中亞洲黃金ETF約流入20億美元，中國市場是亞洲地區資金流入的主要來源之一。

世界黃金協會認爲，中國國內金價反彈、國債收益率持續走低以及股票市場表現相對疲弱，都進一步提高了黃金對投資者的吸引力。

在房地產等傳統投資渠道回報承壓、宏觀經濟和地緣政治不確定性持續存在的背景下，黃金正越來越多地被中國家庭和機構投資者視爲資產配置和財富保值工具。

央行8月一口氣增持20.2噸

另一股重要買盤來自中國人民銀行。

世界黃金協會數據顯示，中國人民銀行8月報告增加20.2噸黃金儲備，爲2023年10月以來最大單月增持規模，也是連續第22個月增加黃金儲備。

截至8月底，中國官方黃金儲備已經達到約2387噸，佔整體外匯儲備的比例升至約9%。今年前8個月，中國央行累計增持黃金約80噸。

隨着金價上漲以及央行持續購金，中國黃金儲備的市場價值也明顯上升。8月底，中國官方黃金儲備估值約爲3500.8億美元，較7月底的3063.5億美元增加約437億美元。

央行持續增持黃金，不僅直接增加了官方部門的黃金需求，也在一定程度上強化了國內投資者對黃金長期配置價值的關注。吳梓傑認爲，中國央行近幾個月明顯加快購金速度，也對零售市場情緒形成了支撐。

中國黃金需求出現「三股力量」共振

當前中國黃金市場正在出現較爲少見的多重需求共振：進口量創紀錄、黃金ETF持續吸金，同時央行購金速度明顯加快。

從批發市場來看，國內外黃金價差和人民幣匯率爲進口創造條件；從投資端來看，低利率、資產配置需求以及宏觀不確定性推動資金進入黃金ETF和實物黃金；從官方部門來看，中國央行仍在持續提高黃金在外匯儲備中的佔比。

不過，黃金需求內部仍存在明顯分化。世界黃金協會數據顯示，8月上海黃金交易所黃金出庫量出現非季節性回落，反映高金價對珠寶首飾和部分實物消費需求形成一定抑制。與此同時，ETF和央行等投資及官方需求仍保持強勢。

這意味着，目前推動中國黃金市場的核心力量已經越來越偏向投資和資產配置需求，而不再只是傳統的珠寶首飾消費。

在中國這一全球最大黃金消費市場中，如果進口、ETF配置和央行購金三條資金線繼續保持強勢，其需求變化仍可能成爲影響全球黃金供需格局和金價走勢的重要變量。