南韓記憶體晶片大廠SK海力士 (SK Hynix) (SKHY-US)旗下美國儲存晶片子公司Solidigm正考慮最快於2027年在美國進行首次公開募股(IPO), 知情人士透露, 此次上市估值可能最高達1500億美元, 並計畫募資約150億美元。若最終成案, 將可能成為美國半導體產業史上規模最大的IPO之一。

知情人士表示, Solidigm本周已與多家投資銀行舉行提案簡報會議, 由銀行競逐IPO承銷商角色, 這類遴選程序在業界稱為「bake-off」。此舉顯示IPO籌備已進入較具體階段, 不過整體計畫目前仍處於早期, IPO規模與上市時間都可能隨市場環境改變。

若以1500億美元估值及150億美元募資規模計算, 新股發行規模約相當於公司估值的10%。若Solidigm最終以此規模上市, 將為這家目前由SK海力士完全掌握的儲存事業建立獨立公開市場估值, 也能讓投資人更直接評估其NAND快閃記憶體與企業級固態硬碟(SSD)業務價值。

Solidigm總部位於美國加州蘭喬科爾多瓦, 是SK海力士旗下NAND快閃記憶體及SSD子公司。公司主要提供企業級SSD, 應用於伺服器、雲端基礎設施及資料中心, 並持續開發高容量儲存產品, 以因應人工智慧(AI)應用快速擴張所帶來的大量資料儲存需求。

SK海力士是在2020年宣布以約90億美元收購英特爾 (Intel) (INTC-US) NAND記憶體與SSD事業, 並將相關業務與Solidigm整合。Solidigm於2021年成立為獨立子公司, SK海力士當時表示, 這項交易將強化NAND快閃記憶體及企業級SSD業務, 並擴大其在全球記憶體市場的布局。

AI資料中心需求近年快速增加, 也讓企業級SSD的重要性持續提高。相較傳統消費電子儲存需求, AI資料中心需要處理及保存大量訓練資料、模型及推論資料, 對高容量、高效能儲存設備的需求同步增加。Solidigm因此將高容量儲存產品定位為AI應用的重要基礎設施。

Solidigm近期也在評估擴大美國製造能力。Reuters本月稍早報導, Solidigm正考慮在美國興建NAND快閃記憶體晶片工廠, 美國紐約州北部目前是主要候選地點之一。若推進相關投資, 將有助於增加其美國本土生產能力。

此次IPO傳聞也延續Solidigm近期一連串資本市場布局的消息。SK海力士8月曾表示, 正研究多項提升Solidigm競爭力的措施。當時市場消息指出, Solidigm可能尋求約5兆韓元、約36億美元的IPO前融資。

SK海力士當時並未確認具體融資或上市安排, 而是在9月初透過監管文件澄清, 旗下Solidigm正在研究強化競爭力的各項措施, 但截至當時尚未做出任何決定。公司表示, 待具體細節確定後, 或在相關公告日起3個月內進一步揭露。

若Solidigm最終以1500億美元估值上市, 規模將明顯高於近期大型半導體IPO。Arm Holdings (ARM-US) 2023年上市時估值約540億美元, 2026年上市的Cerebras Systems (CBRS-US)完全稀釋後估值約560億美元。換言之, 1500億美元的Solidigm估值將約為這兩宗交易的近3倍。

此次潛在上市的另一項背景是SK海力士本身今年已在美國資本市場完成重大布局。SK海力士7月在Nasdaq掛牌美國存託股(ADR), 交易代號為SKHY, 發行價每股149美元, 募資約265億美元。Nasdaq資料顯示, SK海力士ADR於7月10日開始交易, 7月13日起改以SKHY進行一般交易。

SK海力士近期在AI記憶體市場的快速擴張, 也使旗下Solidigm的獨立價值受到市場關注。SK海力士目前同時布局高頻寬記憶體(HBM)、DRAM及NAND等產品, Solidigm則主要負責NAND與企業級SSD業務。若Solidigm完成獨立上市, 市場將能透過公開市場價格更直接衡量其儲存業務價值。

對SK海力士而言, Solidigm上市也可能提供另一種資本配置方式。除了替Solidigm建立獨立估值外, IPO募得的資金可用於擴充產能、研發及AI資料中心相關儲存產品。不過, 目前尚無法確認最終募資用途、發行股數、上市交易所及IPO定價等具體條件。

Solidigm拒絕置評, SK海力士截至Reuters報導發布時也未立即回應置評要求。由於IPO仍處於早期籌備階段, 目前1500億美元估值及150億美元募資目標均屬知情人士提供的潛在方案, 最終交易規模與時間仍可能調整。

若交易按照目前構想推進, Solidigm將成為近年美國半導體資本市場最受矚目的上市案之一, 同時也是AI資料中心儲存需求持續升溫下, NAND與企業級SSD業務價值重新受到市場評估的案例。