台股中秋連假後29日開盤，48,000點大關將迎多空攻防。連假期間10年期美債殖利率飆上2007年以來新高，AI基本面強勁，但高利率壓力升溫，法人認為，本周台股將進入「五利多對決五利空」格局。

台新投顧總經理黃文清、統一投顧董事長黎方國等法人指出，台股「五大利多」包括AI需求及資本支出維持強勁、上市櫃企業獲利高成長、出口及外銷訂單暢旺、內資銀彈充沛，以及美股AI行情仍具支撐。

其中，AI仍是多頭最重要支柱。台灣8月外銷訂單1,029.6億美元、年增71.4％，創歷史新高；四大北美CSP廠今年資本支出7,200億～7,450億美元，2027年有望達1兆美元，龐大投資將持續轉化為AI供應鏈訂單。

企業獲利與資金面也提供支撐。上市櫃公司上半年獲利3.67兆元，全年挑戰7兆～8兆元新高；今年8.46兆元超額儲蓄，加上現金股利回流股市，成為內資重要銀彈。海外方面，25日那斯達克指數上漲0.48％，有利台股多頭氣氛。

利多環繞之際，五大利空也同步浮現，包括美10年期公債殖利率飆高、聯準會（Fed）升息壓力未除、油價及通膨風險、外資買盤反覆，以及甲骨文信用違約交換（CDS）飆高，其中資金成本攀升最受關注。

25日美國10年期公債殖利率一度達5.228％，創2007年6月以來最高，30年期一度衝上5.53％，是2004年6月以來最高。除了美債，G7國家的10年期公債平均殖利率已升到金融海嘯以來高峰。

外資動向同樣增添變數。23日大舉買超台股373億元，24日隨即翻臉賣超329億元，終止連五買，外資對台股操作反覆，買盤延續性仍有待觀察。

甲骨文CDS則是另一項隱憂。旗下新墨西哥州大型資料中心「木星計畫」延誤，以「不可抗力」條款延後支付，該案債權報價已跌至面值89％，再度引發龐大AI投資何時才能產生足夠現金流的擔憂。

黎方國及黃文清指出，AI基本面依舊強勁，但長債殖利率來到歷史高檔，中長期將壓抑科技股評價，並拉高企業發債及AI資本支出成本，是全球股市後續最大變數之一。29日台股能否在美債殖利率居高不下等利空下，持續吸引外資回流，將是48,000點能否站穩的重要關鍵。