德意志銀行警告，全球銅庫存降至歷史低點，美中大舉囤貨正掀起「史上罕見的搶銅潮」，市場定價動能也從需求成長，轉向爭奪日益稀缺的現貨供應。該行預估，銅價可能在2027年第二季升至每磅10美元、約每公噸22,050美元，較目前水準高出約五成。

綜合外媒報導，德銀新任金屬研究主管Daniel Ghali指出，美國持續囤貨、額外補庫存需求、精煉銅供應受到重大干擾，以及全球供需意外吃緊，正讓銅市難以同時承受多重壓力。可用庫存減少，也使價格對供應中斷更加敏感。

Ghali估計，至今年底，美中兩國掌握的銅可能占全球供應量71%。中國數十年來持續建立戰略銅儲備，美國可能對進口銅課徵關稅的威脅，則吸引更多金屬流入美國倉庫，進一步壓縮其他地區可取得的現貨。

即使川普政府最終不課徵關稅，銅也未必會流回其他市場。由於美國銅期貨價格高於倫敦金屬交易所(LME)，且LME在美國設有倉庫，即使價差收窄，庫存仍可能只在美國不同倉儲地點間移轉，而非出口供其他國家的工業用戶使用。

依Ghali推算，若囤貨趨勢持續，其他地區用戶可取得的銅供應，可能在2028年底前耗盡。不過，這是趨勢延續下的極端情境，並非全球銅資源即將枯竭。他預期，高價將促使部分用戶改以鋁替代銅，避免這種結果發生；鋁的導電效率雖較低，但成本更具優勢。

德銀認為，目前銅價仍不足以引發大規模替代，供應緊張可能持續，直到價格高到足以改變終端用戶行為。該行預估2027年銅均價為每公噸20,900美元，2028年隨市場逐漸恢復平衡，回落至18,500美元。

然而，銅價並非一路上漲。周一LME銅價下跌1.33%，至每公噸14,428.50美元，距德銀2027年第二季目標仍有逾五成空間。關稅政策、精煉產能與實際需求變化，仍將左右供應緊張是否演變為更全面的危機。