美國聯準會(Fed)克里夫蘭聯準銀行總裁、2026年FOMC票委Hammack周五(2日)表示,聯準會在決定下一步貨幣政策前仍有充足時間評估最新經濟數據,暗示即使9月就業報告明顯疲弱,決策官員仍不急於在10月底的政策會議上採取行動。

Hammack接受PBS NewsHour訪問時表示,9月非農就業數據雖然表面上相當疲弱,但整體仍符合近期美國就業市場的發展趨勢。美國勞工部當天公布,9月非農就業人口僅增加2.9萬人,遠低於經濟學家預期的約9萬人,失業率則由8月的4.1%升至4.2%。

Hammack指出,如果拉長觀察時間,過去12個月美國平均每月新增就業約4.1萬人,大致符合她對維持勞動市場穩定所需的「損益平衡」就業增幅估計。因此,她認為最新數據並未完全改變對就業市場的判斷,而是延續近期招聘速度放緩的趨勢。

她表示,聯準會在10月底的下一次政策會議前仍會取得更多經濟資訊,因此現在仍有時間判斷最合適的貨幣政策立場。聯準會下一次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議預定於10月27日至28日舉行。

聯準會9月會議已將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4%,並在最新經濟預測中暗示今年底前可能再升息一次。不過,近期多名聯準會官員表示,沒有必要急於在10月會議立即再次升息,決策仍將取決於後續通膨、就業及經濟活動數據。

Hammack長期以來是聯準會內部較早主張升息以抑制通膨的官員之一。她此前多次表示,美國通膨仍高於聯準會2%的長期目標,如果價格壓力沒有進一步降溫,貨幣政策可能需要維持限制性立場,甚至進一步升息。Hammack 是2026年的FOMC票委，而且是有投票權的成員。

她9月25日曾表示,美國通膨持續高於目標超過5年,最大的風險之一是民眾逐漸形成接受高物價的通膨心態。她當時指出,聯準會需要確保政策維持在足夠限制性的水準,以推動通膨回到2%目標。

不過,最新就業數據讓聯準會面臨更加複雜的政策取捨。9月新增就業2.9萬人,不僅遠低於市場預期,8月新增就業人數也遭下修。失業率從4.1%升至4.2%,顯示勞動市場降溫程度正在加深。

市場因此大幅降低10月升息的預期。利率期貨數據顯示,截至周五,投資人預期聯準會10月會議升息的機率已降至不到20%,低於數據公布前的逾25%。市場同時下調12月升息押注,但仍認為今年底前再次升息存在相當可能性,12月升息機率仍接近90%。

政策預期的變化反映聯準會目前面臨兩項相互牽制的風險。一方面,通膨仍高於2%目標,能源價格上升以及地緣政治衝突可能進一步推升價格壓力；另一方面,如果聯準會持續升息或讓利率在高檔維持過久,則可能加劇就業市場降溫並對經濟活動造成壓力。

近期能源價格成為聯準會評估通膨的重要變數。伊朗戰事及中東能源供應受到干擾後,油價明顯上升,可能透過汽油、運輸及生產成本向其他商品與服務傳導。聯準會官員因此必須判斷近期通膨升溫究竟是短期能源衝擊,還是會進一步擴散至更廣泛的核心價格。

聯準會主席Kevin Warsh近期並未明確透露下一次升息的時間,但曾表示,如果政策制定者無法確認潛在通膨正以足夠速度朝2%目標下降,聯準會仍有進一步工作的必要。

紐約聯準銀行總裁John Williams本周也表示,政策官員目前沒有立即升息的急迫性,需要先觀察更多數據,但他仍認為今年底前再次升息具有合理性。聯準會副主席Philip Jefferson則表示,未來任何政策調整都應根據數據趨勢、經濟前景及風險平衡作出判斷,決策官員可能需要更多時間。

目前聯準會政策利率已處於3.75%至4%的區間,高於今年稍早的水準。9月會議公布的預測顯示,多數官員仍認為今年底前需要進一步收緊政策,但最新就業數據使10月立即升息的可能性明顯降低。

對Hammack而言,9月就業數據並不足以單獨決定政策方向。她強調,在10月27日至28日會議前仍有大量資料可供分析,包括通膨、就業及其他經濟活動指標。聯準會將在取得更多數據後,再決定如何在抑制通膨與維持就業市場穩定之間取得平衡。

市場目前因此將焦點轉向接下來公布的通膨數據及聯準會9月會議紀要。若通膨持續高於預期,政策官員可能重新提高對年底升息的支持；若就業市場進一步惡化,則可能增加聯準會暫緩升息的理由。10月底會議前的數據走向,將成為決定聯準會今年最後一次政策調整時機的關鍵。