本週國際大事包括美國9月消費者物價指數(CPI)，這是聯準會(Fed)10月底決策會議登場前最後一批重要經濟數據之一。大型銀行將為財報季揭開序幕，台積電和艾司摩爾的營運和財測，將是投資人觀察人工智慧(AI)投資是否繼續推升半導體設備和晶圓代工需求的指標。

本週操盤筆記 (20261012–1018)

1、美國CPI牽動升息預期

美國將在週三(14日)公布9月CPI，路透訪調的分析師預估9月CPI年增率將達3.7%，排除波動較大的能源與食品價格後，核心CPI年增率預估為2.5%，漲幅相對溫和。Fed的年度通膨目標為2%。

在美國公布8月核心CPI以四個月來最快速度上升之後，Fed在9月宣布三年來首度升息。目前市場對10月再次升息的押注已有所降溫，但如果9月CPI高於預期，可能再度改變市場看法。

分析師指出，若核心服務通膨有所降溫，才能讓人更有把握認為，Fed不必像市場目前預期的那樣採取激進措施。

接著，週四公布的生產者物價指數(PPI)將進一步補足通膨情勢的全貌，當天也將發布零售銷售數據。

2、銀行股揭開財報季序幕 債券殖利率上升壓力罩頂

美國第3季財報季由大型銀行股率先登場，投資人將關注高利率如何影響資本市場與消費支出。每季財報季通常由銀行股揭開序幕，其業績也能反映美國整體經濟的健康狀況。

華爾街六大銀行中，有四家將於週二公布財報，分別是摩根大通(JPMorgan Chase)(JPM-US)、高盛(Goldman Sachs)(GS-US)、花旗集團(Citigroup)(C-US)及富國銀行(Wells Fargo)(WFC-US)。摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS-US)與美國銀行(Bank of America)(BAC-US)則將於週三公布業績。

市場預期企業獲利年增幅最高可達20%，然而，美國公債殖利率攀升至數十年高點，已對銀行股造成壓力。KBW銀行指數目前較8月高點下跌約13%。

3、台積電、ASML考驗AI行情

科技領域方面，晶圓代工龍頭台積電(TSM-US)(2330-TW)、半導體設備商艾司摩爾(ASML-US)本週也將公布財報。

台積電週四(15日)的法說會可能是半導體類股本週最重要的一天，若交出強勁的財報和財測，可能出現規模驚人的漲勢。

科技媒體《Wccftech》報導，市場聚焦台積電A14製程的進度、資本支出如反映公司對未來人工智慧(AI)需求看法、CoWoS先進封裝技術，以及明年漲價的可能性。此外，投資人也關注是否會進一步說明與馬斯克旗下Terafab晶片製造計畫潛在合作案的細節。

至於艾司摩爾，分析師指出，如果上修財測，並釋出強勁的需求訊號，市場對AI熱潮仍在推動晶圓廠投資將更有信心。這也可能有利於其他半導體設備股，例如科林研發(Lam Research)(LRCX-US)和應用材料(Applied Materials)(AMAT-US)。

4、公債殖利率持續攀升 市場仍面臨重大風險

債券拋售潮至今仍看不出明顯緩和跡象，美國與法國公債殖利率已升至24年來新高，市場波動也處於高檔。

法國與德國10年期公債殖利率利差目前約為136個基點，一個月前還不到100個基點。法國風險溢價在短時間內大幅攀升，也對義大利同類資產、歐元及歐洲股市造成壓力。

市場近期也開始將矛頭指向避險基金的角色。這類追求短期收益的資金，近來在攸關金融體系穩定的重要債券市場中，參與程度持續提高。

5、IMF亞洲年會登場 全球成長、債務與地緣政治成焦點

國際貨幣基金(IMF)預定週二公布最新《世界經濟展望》。伊朗戰爭已迫使IMF今年兩度下修全球國內生產毛額(GDP)成長預測，而IMF總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)已經暗示，最新展望恐怕不會令人樂觀，壓力來自能源價格高漲、公共債務創新高，以及債券市場情緒緊繃。

中東與烏克蘭衝突等地緣政治分歧，預料將成為年會上的重要議題。此外，美中兩國在人工智慧(AI)領域展開競爭，如何監管AI同樣備受關注。與會官員也密切關注，法國是否會讓歐元區再度面臨債務壓力。