FX168財經報社訊 週二美市早盤，現貨黃金走低，現貨白銀則在震盪中略有上揚。美國9月住房活動弱於預期，凸顯高借貸成本對美國經濟的拖累；與此同時，原油價格回升以及持續偏高的通脹，繼續支撐市場對美聯儲進一步收緊政策的預期。早盤時段，現貨黃金報4120.10美元/盎司，跌0.48%；現貨白銀報57.210美元/盎司，漲0.42%。

住房數據再顯疲態

美國9月住房開工環比下降5.2%，經季節調整後的年化總量降至122.1萬套，低於8月上修後的128.8萬套，也比去年同期低7.4%。其中，單戶住宅開工下降4.6%，至85.9萬套；建築許可環比微降0.2%，至140.0萬套，低於8月修正後的140.3萬套。單戶住宅許可下降4.0%，至84.5萬套。

這組數據延續了週一的疲弱信號。美國全國住宅建築商協會（NAHB）住房市場指數當天下降至29，低於前值32，創2012年6月以來最低水平。隨着抵押貸款利率、建築成本上升以及購房客流減弱，建築商信心持續承壓。最新數據進一步強化了市場對「緊縮金融條件正在影響利率敏感型行業」的擔憂。

通脹與降息預期拉鋸

市場目前仍在經濟放緩與通脹壓力之間尋找平衡。美國9月消費者價格指數環比上漲0.6%，同比上漲3.7%；生產者價格指數環比上漲1.3%，同比上漲6.3%。這些通脹數據令交易員預期，美聯儲在10月27日至28日會議上大概率維持利率不變。

利率期貨顯示，市場對10月按兵不動的概率爲82.8%，對加息25個基點的概率爲17.2%。不過，市場仍定價到12月9日會議時利率更高的概率爲93.6%。週二的住房數據雖然增強了10月維持利率不變的理由，但在能源價格仍居高不下的背景下，單憑這一數據還不足以扭轉市場對12月進一步收緊的預期。基準10年期美債收益率徘徊在5.1%附近，週一一度升向5.13%；美元則在前一交易日走強後，於隔夜略顯疲軟。

美聯儲靜默期內看數據

美聯儲目前處於會前靜默期，後續公佈的經濟數據將成爲判斷貨幣政策前景的主要線索。週二剩餘數據包括美國9月成屋待完成銷售，公佈時間爲美國東部時間上午10點，即北京時間週二晚10點。週四將公佈每週初請失業金人數，時間爲美國東部時間上午8點30分，即北京時間週四晚8點30分；週五將公佈10月製造業和服務業採購經理人指數初值，時間爲美國東部時間上午9點45分，即北京時間週五晚9點45分，隨後是密歇根大學消費者信心指數終值，時間爲美國東部時間上午10點，即北京時間週五晚10點。

如果後續勞動力市場和商業活動數據繼續走弱，可能會強化市場對增長放緩的擔憂，並壓低美債收益率，從而對黃金形成支撐。相反，若通脹預期持續高企，或經濟數據強於預期，則會增強進一步加息的理由，並繼續對貴金屬構成壓力。

霍爾木茲局勢推高油價

霍爾木茲海峽及美伊局勢仍是能源市場的重要不確定性來源。商業航運和沙特目標遭遇新的襲擊，令週一油價回落的部分跌幅被逆轉。伊朗對這條戰略水道的航運發出威脅，胡塞武裝活動再度升溫，也加劇了市場對海灣能源供應安全的擔憂。

目前，經霍爾木茲海峽的石油流量已恢復至衝突前約80%至82%的水平，但油輪通行仍受干擾，供應中斷風險繼續支撐較高的地緣政治溢價。伊朗堅持霍爾木茲海峽應處於其主權控制之下，而其與華盛頓就制裁緩解、海上通行及更廣泛安全安排的談判尚未達成持久協議。布倫特原油一度升向每桶111.30美元，創5月以來新高；美國WTI原油重新站上每桶100.00美元。

對黃金而言，局勢升級帶來相互拉扯的影響：海灣安全風險有助於提振避險需求，但更高的油價可能進一步強化通脹，並推遲美國貨幣政策轉向寬鬆的時點。白銀同樣面臨貨幣政策壓力，同時其工業屬性使其對經濟活動走弱更爲敏感。

風險偏好偏弱，科技股承壓

在美國開盤前，全球風險情緒整體偏弱。科技股仍受人工智能相關支出、融資和估值擔憂拖累，美國股指期貨指向低開，其中納斯達克期貨表現落後，半導體和科技股波動較大。歐洲股市因法國財政不確定性以及能源成本上升而走弱，亞洲市場則表現不一。投資者還在關注美國大型企業財報，這些業績將進一步檢驗高利率環境下企業投資、融資條件和利潤率韌性。

外部市場方面，Nymex WTI原油報每桶100.64美元，布倫特原油報每桶111.30美元；基準10年期美債收益率在5.1%附近；美元指數在週一升至101.97後，隔夜略有回落。Kitco Global Index顯示，黃金當日的波動有多少來自美元因素，有多少來自黃金自身走勢。

技術面關注關鍵阻力

技術上看，現貨黃金多頭下一目標是重新站上4141.97至4145.47美元/盎司阻力區，若能持續突破，後續目標將看向4199.08美元和4217.40美元。空頭方面，若跌破4073.55美元，下一步目標將指向4066.54美元，進一步則看向3942.10美元。首個阻力位在4141.97美元，其次是4145.47美元；首個支撐位在4073.55美元，其次是4066.54美元。

現貨白銀方面，多頭下一目標是重新站上57.390至57.860美元/盎司區域，若突破該區間，後續目標將指向58.700美元和59.370美元。空頭若跌破56.920美元，下一目標將看向56.340美元，進一步則是55.400美元。首個阻力位在57.390美元，其次是57.860美元；下一支撐位在56.920美元，其次是56.340美元。

整體來看，貴金屬短線仍受「經濟放緩預期」與「高通脹、高油價、加息預期」兩股力量共同牽制。若後續美國數據繼續顯示增長降溫，黃金可能獲得一定支撐；但只要能源價格維持高位，市場對美聯儲進一步收緊的預期就難以明顯降溫，金銀上行空間仍可能受到限制。