近年台灣ETF市場規模屢創新高，隨著投資人對資產配置的需求日益提升，「投資ETF的ETF」成為市場討論焦點；所謂投資ETF的ETF，在金融領域通常稱為組合型ETF（Fund of Funds ETF）或基金中的基金（FoF），意即基金不直接買進單一公司股票或債券，而是將資金配置於一籃子的其他ETF。

雖然證交所目前尚未有直接打包一籃子台股ETF的組合型ETF掛牌，但自2025年下半年起，金管會開放投信發行的「被動式多資產平衡型ETF」（代碼尾碼為T）陸續問世，成為具備相同「一站式資產配置」功能的最佳替代方案。面對2026年台股大盤強勢走高，這類主打股債平衡的懶人投資工具，究竟繳出什麼樣的成績單？

觀察「投資ETF的ETF」運作邏輯，一般市值型或高股息ETF的成分股，多為台積電（2330）、鴻海（2317）等個別上市櫃公司；而組合型商品的投資標的，則是涵蓋台股、美股、債券等不同屬性的ETF，其核心優勢在於省去投資人自行挑選標的與定期再平衡的繁瑣程序，藉由專業經理人或量化系統動態調整股債比重，達成跨市場與跨資產的雙重風險分散。

不過，法人也提醒，這類商品存在「雙重內扣費用」的結構性問題。由於底層持有的各檔ETF本身已收取一層經理費與保管費，上層的組合型基金又會再收取一次管理費用，長期持有下，費用疊加效應容易侵蝕整體複利報酬；因此，對於希望直接在台股券商下單、並追求較低持有成本的投資人而言，直接買進成分股與債券的「多資產平衡型ETF」，成為目前市場上更受青睞的務實選擇。

目前台灣市場上共有三檔代表性的多資產平衡型ETF，皆於2025年下半年掛牌，且各自鎖定不同的資產配置邏輯。首先是台灣首檔股債平衡型商品平衡凱基美國TOP（00980T），該檔標的採取股七債三配置，同時網羅美股大型龍頭股與美國公債，主打純粹的美國股債資產配置。

其次是訴求穩健收息的平衡凱基雙核收息（00981T），其配置比例恰恰相反，採取「債七股三」的防禦型架構，結合全球投資等級債券與台股大型權值股，鎖定每月穩定配息與低波動特性。第三檔則是具備動態調整機制的平衡兆豐台美動能（00982T），該基金追蹤台美科技股與美國長天期公債，並導入條件式均線指標，可依據市場多空趨勢，在「股八債二」與「股二債八」之間自動切換，兼具進攻與防守彈性。

此外，若投資人習慣透過銀行或基金平台交易，台灣共同基金市場亦有多重資產組合型基金可供選擇，這類基金便會實際買進海內外各類股債ETF，但無法在盤中即時交易，且內扣經理費普遍在1％左右。另有如元大台灣50ETF連結基金等商品，則是將九成以上資金單一投資於元大台灣50（0050），並提供不配息級別讓股息自動滾入再投資，適合不想頻繁處理配息資金的族群。

攤開截至2026年11月上旬的最新市場績效數據，由於三檔平衡型ETF皆於2025年下半年才陸續掛牌，以2026年初至今（YTD）的含息與淨值總報酬率作為基準最為客觀。在2026年台股受惠人工智慧與半導體權值股強勢領軍下，代表純粹台股大盤表現的元大台灣50，今年以來繳出高達54.39％的驚人漲幅，近一年報酬率更來到61.63％，展現多頭行情下純股票資產的強大爆發力。

相較之下，納入債券部位的平衡型ETF，因債券資產壓低了整體攻擊力道，今年以來報酬率全數落後於大盤；其中，表現最為亮眼的是平衡兆豐台美動能，受惠於持股涵蓋台灣科技權值股，且在多頭期間維持股八債二的積極配置，今年以來累計報酬率達36.03％，穩居平衡型商品之冠。

反觀訴求高債券比重的平衡凱基雙核收息，今年以來報酬率為14.04％，近一年報酬率則為17.57％；而100％配置美國股債資產的平衡凱基美國TOP，受限於今年美股大型股漲勢相對溫和，加上美債價格震盪影響，今年以來報酬率僅7.33％，近一年報酬率為7.42％。

從風險與波動度指標進一步分析，元大台灣50雖然在多頭年繳出逾五成的亮眼成績，但其年化標準差超過20％，投資人必須承受較劇烈的淨值起伏。反觀平衡凱基雙核收息今年報酬率雖僅約大盤的四分之一，但年化標準差僅約10.8％，今年以來最大回落幅度更控制在5.9％以內，展現極佳的抗跌韌性；平衡凱基美國TOP的最大回落約為10.0％，平衡兆豐台美動能則約在14.1％左右。

理財專家指出，沒有任何一檔金融商品能同時兼顧「最高報酬」與「最低波動」。2026年的市場表現再次驗證，大盤強勢多頭時，純市值型ETF絕對領先；但若考量資產保護力與現金流穩定度，平衡型ETF則能有效降低市場震盪時的心理壓力。投資人在布局前，應先釐清自身追求的是資產快速成長還是穩健收息，並留意商品的內扣費用結構，才能在變動的市場中打造最適合自己的投資組合。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。